El proposito del artculo es clarificar algunos de los problemas que los profesionales de la bolsa encuentran al implementar el modelo binomial en la valoración de bonos corporativos con opciones de ejercicio múltible por parte del emiso. Para ello se propone una metodología que valora este tipo de instrumentos, utilizando los bonos de la Transportadora de Gas del Interior internacional Ltda. (TGI). En caso especifico de la TGI se encontró que empleando el modelo binomial es posible hallar el valor de los puntos de spread atribuibles a la opción, y con esta medida también obtener una medida de riesgo único atribuible a una actividad corporativa específica.